东瓜证券首席经济学家杨·博贡（Yang Boguang）：中

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 证券时报记者胡费尔根（Hu Feijun） 5月12日，正式释放“中国与美国之间的经济和贸易沟通联合声明”，中国和美国同意大大降低双边关税水平。 14日，中国和美国正式调整了关税政策。 在全球经济模式深入重建的关键阶段，您如何看待中国和美国面临的经济环境及其对A股市场的影响？到目前为止，《证券时报》记者最近接受了经济学家经济学经济学证券的Yang Boguang的采访，为您带来新的想法。 美国经济紧张的财政和货币再次受到压力 Yang Boguang iNSISTEST，根据最新数据，即使美国CPI年的增长率在4月继续进行了三个月的长期运行，我们仍需要谨慎对待数据滞后的风险。当前的读物反映了2月至3月的经济活动的结果，而四月的商品价格为年度为0.2％。此外，美国公司和零售商在关税之前将重点放在补货上，未来的终端价格仍有干扰，关税可以在第二季度末加速解释。 从需求方面，美国消费的个人支出是第一季度增长1.8％的patuloy。尽管显然保持韧性，但消费结构显示出明显的差异化 - 严格对医疗保健的需求和住房服务的消费量增长了1.63％，而商品的强劲消费下降了0.65％，尤其是诸如车辆签约的大型支出的意义重大。安子。抑制以高4.5％的抑制联邦基金利率证明是不取决于可选的可选消费增加信用成本的影响。 更值得注意的是，消费的增长在很大程度上取决于对当天的价格影响到日期需求的支持。尽管奢侈品的消费量保持增长，但仅集中在高价值群体中，大量消费显示出疲劳的迹象。在这种背景下，缩短了默认的信用卡利率和过度主食的疲劳，中产阶级购买的实际权力面临双重挤压，这清楚地表明，消费者信心指数在过去三年中已经达到了新的低点。 “这意味着，美国经济可以从'扣押进口''驱动的浅背景转变为内源消费收缩的深层调整。这样，在这种方式上，随着一支乐队和TH的经济检索的压力，美联储将成为一个问题E通货膨胀涡流带来了不确定的外交政策。 In terms of fiscal policy, the Boguang believes that although the achievements made by the ministry of government efficiency (DOGE), led by Musk, show that the year-on-year growth rate of fiscal expenditure haS declined and the fiscal deficit has also shown a downward trend, the federal deficit in the first half of fiscal year 2025 was still at the second highest of US $ 1.3 trillion, reflecting the doubts about the actual effectiveness of the policy紧缩。由于Doge撤职了成千上万的工作，它一再记住工作人员应对危机，甚至扩大了临时工作，从而替代了“释放永久职位 - 扩展合同工人”的财政消费。他坚持认为，美国政策的当前困境表明，很难通过仅依靠行政效率改革来解决结构性缺陷，这可能会加剧经济和社会由于削弱公共服务能力而导致的成本。关于随后的财政支出是否可能会下降，仍然存在主要变量。 据说Yang Boguang Watch是由于美国债务压力，“收入增加和减少支出，减少财政缺陷”一直是政策的重点。将支出降低到财政上意味着政府愿意增加癫痫发作的意愿已减少，因为美国经济需要得到私营部门的支持。这样，在财政环境和货币限制中，美国政策对经济没有足够的支持，也就是说，当私营部门依靠财富的影响来维持消费者需求时，美国股票财产的下降趋势一直在促进消费势头的背景，从而促进美国经济降级。 中国的经济表现出强大的动力 杨·博贡（Yang BoguangRMB财产的ESS也大大增加了。 数据表明，在2025年第一季度，中国的GDP增长了5.4％，持续增长速度，出口增长率也显示出稳定的稳定性。在整个工业链中，中国的竞争优势将继续增加。在4月，尽管美国关税造成了干扰，但中国的出口增长率仍为8％。 “从出口结构的角度来看，尽管对美国的出口减少，但欧洲和东盟的出口已经实现了增长，这充分证明了中国在世界上的重要地位。通过中国US谈判的重要发展和双方之间的关税，外国需求经济有望维持韧性。” Yang Boguang说。 同时，与去年同期相比3月份的零售销售额达到5.9％，高于第一季度的GDP年度增长率，并有效地发布了势头的消费。大型国内需求市场正成为中国经济稳定发展的稳固基础。 杨·博贡（Yang Boguang）坚持认为，中国扩大了“旧”补贴的范围，以促进消费和优化税收清除政策，以改善传入消费的便利性，并积极探索新的消费方向，例如“人工智能 +消费”和“ IP +消费”，以继续改善新的和旧的Enyer Kinyer Kinyer Kinyer Kinyer，以继续改善经济发展的动力。 预计A股市场将始终如一地改善 在Yang Boguang的观点中，除了“强大的”出口领域和消费，在投资领域，中国财产的固定投资在2025年第一季度也运作良好。尤其是作为Gove的主要工具实施主动财政政策的措施，其在第二季度的使用将对A股市场产生重大影响。 财政部的数据表明，2025年新的特殊债券的配额将达到4.4万亿元，并且第一季度释放国库券的速度要比去年同期快。其中，发行了1万亿元的新特殊债券，并发出了1.6万亿元的再融资债券，形成了特殊债券和精致的“双轮驱动”模式。 预计第二季度是基于2024年的一般慢释放节奏，2025年的“早期发布和早期使用”请求将加速特殊债券的发行。根据每个省透露的当地债券发行计划的第二季度，4月7日，24个省份揭示了相关计划，尚未披露7个省； ang kabuuang bilang ng mga bagong lokal na bono ay isiniwalat，功夫saan ang 888.9 bilyong yuan yuan ng mga b bAng -pag的Agong Espesyal na bono ay isiniwalat，ng -unlad ng pagpapalabas sa ikalawang四分之一四分之一ay inaasahang lalampas sa 55％，na makabuluhang masataas kaysa sa 37.2％ Imprastraktura，Na Sumasakop Sa Tradisyonal Na Impraktura，例如运输，能源和保护水，以及新的基础设施项目，例如5G基础设施和数据中心。 “这将导致工业相关链的发展，促进制造业业务收入的恢复，进一步确保居民收入增加，促进内部经济流通的高质量发展，并促进A-S-Share市场中每个部分（EPS）的收入，这成为稳定运行的重要驱动力。”杨鲍贡说。 与两者相比，杨·博贡（Yang Boguang）表示，美国经济的日益增加，每个部分的收入和力量的复活都减弱了，可能性降低美国股票市场和美元指数的增加，美国首都将出现在世界上；强大的动力和频繁的支持政策是中国经济增长的追随者。此外，第二季度加速债券的特别发行的规模，国内经济流通进一步发展到了高质量的发展，而增加A股票的市场价值也将在需求经济需求领域的影响。 此版本简介 生态数据构建需要长期思考2025-05-16 东圭证券首席经济学家杨·博贡（Yang Boguang）：中国的经济势头很强，帮助股市继续改善2025-05-16 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）