下降的市政债券基金显示出高风险债券的隐藏危

布莱恩·卡茨（Brian Katz）于今年6月在西北大学（Northwestern University）参加了儿子的毕业典礼，当时他收到了一位财务顾问的短信，他说有重要的事情要面试。几天后，顾问告诉卡茨，自2022年以来，他投资的市政当局的债券的债券遭受了巨大的损失。 卡茨（Katz）处理了伊斯特利基金（Easterly Funds）的开放式基金Rocmuni High-yield Municipal Bond Fund，在短短两天内下降了50％。这种否认在“保守”资产中令人惊奇，该资产始终以其稳定的回报而闻名。 卡茨说：“我感到非常惊讶。” “我还没有遇到过这种情况，而这笔钱是掉了稀薄的。” 甚至在秋季之前，Eastley Fund的规模都没有华尔街标准的价值 - 直到今年2月，其管理的所有者只有2.45亿美元。但是，基金的突然崩溃特征隐藏高层市政债券（当地政府债务市场高风险的地区）：这种债券的交易量通常很低（即使没有人在乎），并且很难通过市场交易找到合理的价格。当突然的力量管理人员经理以低于其估计价值的价格出售问题时，像卡兹这样的投资者通常会被警卫抓住。 正如伊斯特利基金会（Eastley Fund）记得的那样，它必须以非常低的“百分之一至1美元”的价格出售非债券，以应对赎回人们的赎回。在美国证券交易委员会（SEC）中提交的公司申请表明，其三分之一的基金职位违约。 根据晨星直接指示，伊斯特利基金会（Eastley Fund）为5月31日的6.7％，在高市债券基金中排名60。在今年的前八个月中，高收益市政债券基金的类别吸引了61亿美元，提供了开放MU的总流量的20％交易所（ETF）交换的Nicipal资金和资金。 “如果基金在所有可选产品中的收益率最高，或者即使是最高的产品，也应该有一个理由，” Morningstar固定收入收入方法的高级总监Eric Jacobson说。 “世界上没有免费的午餐。” 总部位于波士顿的资助公司面临两家股东诉讼，MGA原告指控资金增加了其某些财产，并就其暴露于不公平安全性的情况下发表了虚假陈述。同时，卡兹还针对其财务顾问提出了仲裁要求。 Easteri基金的发言人拒绝对基金绩效发表评论：“对基金的资金的赞赏遵循了公认的工业技能。” Easterinigan资金主要用于为私营部门的项目提供公共利益，例如回收植物和老年护理设施。此类债券的支付主要取决于项目的RevenUE，不如税收收入保证的传统市政债券稳定。 发言人说，资金缩写的文件显示了相关风险，包括债券出售时的实际交易价格，债券的实际交易价格可能在筹款方面有所不同（尤其是在轻量级交易或高市场的波动性方面的安全性方面）。该文件还清楚地指出，资金计划将其大部分物业投资于高风险债券（JAM债券）或非债券上。 总体而言，高收益债券的价格约占市政债券市场4.2万亿美元的10％。 缺少透明度 与贸易集中式交易和封闭价格交易的股票取决于交易日价格的关闭，大多数债券都是通过OTC（OTC）市场交换的。它制造的债券资金将无法获得每种债券的单一价格。 由于缺乏方便和可用的市场报价，债券乐趣DS需要使用第三方赞赏服务来确定其投资组合的每日价值和基金共享的价格。 雅各布森说：“除了将债券与其他类似产品进行比较之外，欣赏服务还没有有关基础的任何信息。” SP Global Inc.的前安全赞赏负责人JR Rieger指出，安全法规要求资金或其指定机构促进第三方赞赏服务并评估其赞赏方法，而基金经理有义务反映当前的真实价值。 此外，市政证券规则制定委员会的数据表明，在市政债券市场中，“购买和持有”，每天平均只有1.4％的转让转让安全商人。 “一个有人的人是一个人的意见” 今年4月，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布了“日子”计划，该计划征收了大型关税，这激发了广泛的市场。从那以后，投资者开始迅速从Eastley基金中撤出资金。根据Morningstar的直接销售数据，该基金估计该基金在4月的流动近2400万美元，而5月的又2150万美元。 但是，彭博社审查了投资组合和资金数据数据，并发现在此期间，该基金以低于其自身升值的10％的折扣出售了更多的流动性和未指定的债券（在某些情况下，即使在欣赏的情况下，也是如此）。 但是，随着投资者继续变化（6月3日每天近1700万美元），Easteri基金必须在10天后出售最差的液体债券。通过查看公共投资组合和交易记录显示，该基金目前至少出售38个债券（18-默认），其中一些债券的折扣价格高达其面值（即几乎没有价值）。 直到5月31日，高收益高收益的高收益债券基金持有的大约90个市政安全中的90％以上不是GIVEN安全，将近三分之一被拖欠。 其中，在肯塔基州，默认安全性（价值约900万美元）发出了“转换为生物柴油工厂的废油”，是PAR的价值3％；德克萨斯州的码头和跋涉项目筹集的其他债券（价值约700万美元）仅占标准杆价值的6％。这两种债券都是由德克萨斯能源公司杰斐逊企业有限责任公司Spring发行的，他去年杀死了创始人兼首席执行官Al Salazar，这是安全文件中的节目。 仅在两个星期前，根据第三方赞赏服务的数据，Eastley Fund分别将这两批债券估算为面值的70％和90％。 “很多时候，赞赏是'一个男人'，明智的人'，但是真正可以欣赏的那一刻是有人试图根据这种赞赏进行交易，而市场给您带来了'迈克·泰森（Mike Tyson）般的打击（即，真理与期望之间的差距很大），”Doe，市政当局市政分析的创始人。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）