美联储的声音：美联储开始一个中等的降低速度

金希数据 美联储在周三批准了当地时间的25个基本点，这是过去九个月的一流削减。官员们认为，劳动力市场最近的弱点超出了反复通货膨胀造成的抵抗。 预计今年至少有一半以上的官员将降低两次降低，这意味着在10月和12月的其余两次会议上可能会持续采取行动。经济预测的这一摘要表明，政策政策正朝着对工作市场裂缝的更加担忧迈进 - 当前的环境因使经济难以判断的重大政策调整而变得复杂。 美联储董事长鲍威尔在新闻发布会上说，kawakaijust拒绝求职者和工作增长率“无疑引起了所有人的注意”。在他在7月的新闻发布会上提到六次“下行风险”后，他在周三澄清：SKS今天已经成为现实。” 美联储的会议后声明已被仔细地起草，以指导这些问题，指出削减速度是一项合理的建议，“基于风险余额的变化”。该声明不再使用有关“稳定”劳动力市场的先前声明。 在12名美联储选民中，有11个支持了25个基本分数降低。唯一的反对意见是联邦董事史蒂芬·米兰（Stephen Miran），他刚刚确认将在本周加入该理事会，后者此前曾担任白宫高级顾问，后者促进了降低利率的50个基础。 预测的预测表明，未来的决定可能会有所不同 - IR：在参加会议的19名官员中，有7人预计今年不再降低利率，而另外两个人仅支持削减。大多数官员认为，明年不需要进一步大幅降低，目前的观点（甚至稍慢）。过去，由于劳动力市场的绩效，官员们不愿培养利率，并且继续是固执的通货膨胀（通货膨胀是无情的或今年逐渐上升）。鲍威尔承认：“没有决策的风险，没有任何途径。”当面对增加通货膨胀和工作疲软的双重风险时，“政策选择变得复杂”。 该决议诞生于美联储前所未有的政治压力的背景 - 通常，美联储允许独立于直接政治干预行动。特朗普继续批评鲍威尔（Powell）几个月来担心利率。参议院共和党人证实了米兰星期一晚上的任命，他在美联储在周二上午开放为期两天的利率会议之前发誓。米兰目前免费从白宫辞职，他说他可以在联邦任期结束后返回政府预订明年年初。 上个月，特朗普试图根据违反抵押贷款的行为来罢免美联储局长丽莎·库克（Lisa Cook），这一步骤尚未发生。库克以法律方式对这一决定提出了质疑，联邦上诉法院坚持本周的判决是下级法院的判决，使他能够上任并参加会议。 鲍威尔强调，总统的批评不会影响美联储的决定。市场最近继续反弹，包括鲍威尔上个月在非常高的演讲中表明的增长，本周削减速度可能会增加。 这种降低率将将基准的联邦资金利率降低到4％-4.2 5％的范围一直是过去三年中最低的水平。信用卡拖欠消费者和具有浮动贷款率的小型企业将立即得到缓解。长期借贷成本（例如抵押贷款利率）对单个美联储行动的敏感性较小，但是这些费率下降了投资者期望有温和的利率，ntly。 从2024年9月到2024年12月，美联储将利率降低了1％，从20年的高度降低了利率，以防止落后经济不必要的弱点。但是，随着经济增长的出现和通货膨胀设施的出现，官员们停止了降低率的速度。 政策制造商获得了剃光主要政策实验的经济模式。特朗普已经实施了超出他的第一任期级别的关税，为制造商和小型企业推动了费用。随着公司调整其供应链和定价技术，对消费价格的总体影响仍不清楚。加强移民的限制可能会通过减慢劳动力的增长来进一步阻碍工作。 一些政策官员更关心持续四年以上的通货膨胀数据比美联储的目标。他们记得企业和消费者可以逐渐适应价格增量放松，导致更长的通货膨胀。同时，他对承诺在股票市场环境中降低更具积极利率的承诺感到不安，而股票市场上有新的高处和新的减税措施，这可能会在未来几个月内激起经济。 其他官员担心，从2022年到2023年，抵抗政策的影响影响可能导致劳动力市场的意外弱点，尤其是如果房地产敏感的房地产行业显示出拒绝的迹象。 许多官员已经确定，关税可能会在短期内推动价格，但已警告说，进口商品和原材料的增加成本可能会挤压公司收入利润率，从而阻碍招募。此外，当公司通过成本时，进口税将削弱买方的购买力。 美联储官员将全年辩论如何平衡这些矛盾。鲍威尔决定指导同事达到切割率的决定确实是基于自行决定：通货膨胀风险可能更容易控制，美联储应带来更多的通货膨胀风险，以避免对劳动力市场的更深刻的冲击。 自7月最后一次巴哈吉的最后一次会议以来，就业情况发生了巨大变化。当时，数据表明，截至6月的三个月，每月平均每月增加15万个工作岗位为15万，从那时起，该数字已变为96,000，截至8月，该数字已变为96,000。 官员们不确定这些数字的覆盖范围反映了需求较弱，因为移民限制也可以减少可用的劳动力。 8月份的失业率略有4.3％，因为去年的失业率保持在4％-4.2％。 同时，通货膨胀率最近几个月重建。通货膨胀的主要指标不包括波动性食品和能源价格从4月的2.6％（四年低点）上升到7月的2.9％，而官员们开始CYC的2.7％那些以50个基本削减速度降低利率的人的LE。 唐纳德·科恩（Donald Kohn）说：“尽管政治因素是一个困难而复杂的局势。”唐纳德·科恩（Donald Kohn）在中央银行担任美联储副主席40年。他指出，由于“一次性因素”的限制，商品价格上涨的零件可能会忽略，但是服务行业的强劲通货膨胀“比忽略要困难，这需要谨慎的利率速度”。 （上述内容源自尼克·蒂米拉斯（Nick Timiraos），尼克·蒂米拉斯（Nick Timiraos）是《华尔街日报》的著名记者，被称为“联邦米奇盒”） 编辑：Ma Mengwei 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）